随着行业的不断成熟，社会经济的发展，市场企业间大的竞争也在升级，“单打独斗”已逐渐成为过去式，产业链、供应链的兴起，为行业打开了新业务模式—供应链金融应运而生。

疑惑了，到底何为供应链金融？其发展优势、劣势是什么？供应链金融在P2P业务中是如何表现的？如何识别供应链金融风险？

带着这些问题，我们来深入解读一下供应链金融。

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什么是供应链金融？

供应链金融是金融机构将核心企业和上下游企业（中小型企业或个体）联系在一起提供灵活运用的金融产品和服务的一种融资模式。

供应链金融非纯金融属性，依托于真实交易背景，基于企业应收应付账款、存货、预付账款等流动资产进行融资，补充中小企业的资金缺口，反过来利用金融工具，强化供应链上下游企业的合作，有利于全产业链的相互协作与协调。

从理论上来讲，中小企业的最佳融资对象是银行，但由于存在借款资质差和收益风险配比等问题，银行更倾向于“牵手”大型企业。中小企业缺少主流金融机构的覆盖，只能“富贵险中求”，通过与核心企业紧密的业务合作关系，核心企业根据其与自己的既往业务数据判断借款资质、借款额度，并将这些信息输出给金融机构(如P2P平台)。

举个简单例子，A是核心企业-某大型饲料公司，B是养猪大户。B养猪需要钱来购买饲料扩大养殖，但资金短缺。由于B企业规模较小，无法向银行提供有效质押，加上内部财务管理不够规范等因素，很难从银行获得资金支持，就算有银行批准但办理周期也较长，因此中小企业资金短缺问题一直存在。

A可以根据B跟自己每年的交易情况判断其借款的合理性。A可以联合P2P平台或者其或其他资金单位，借给B购买饲料的资金。B拿到资金后用于养殖，一段时间后卖猪还钱。

如此，资金提供方通过核心企业将不可控风险转变为整体可控的风险。资金的流动，即促进了饲料公司的销售，又有利于养殖场的生产，进而激活整条供应链的运转。

由此可见，倘若巧用供应链金融，或可以激发新一轮市场潜力。

供应链金融的市场潜力巨大。在P2P行业发展供应链金融的优势、劣势如下。

P2P发展供应链金融的优势：

1、为P2P平台未来发展提供更多优质资产。

在政策背景下，车贷资产因不能出现超级放贷人只能自铺资产端，成本不小，同时车贷行业基本被头部平台（如微贷网）垄断、瓜分，普通平台难以立足；

消费金融虽然大热，市场空间也很大，但在消费金融公司、传统金融机构、上市企业、大型电商企业纷纷入行的情况下，市场剩余空间事实上也没多少了；

而供应链金融有15万亿的市场前景，依托供应链场景下融资需求的真实性及经销商收款的保障性，透明度会更高，风险也更可控，这就能给有网贷平台提供优质的资产及更大的想象空间。

2、普惠金融，服务实体，契合国家金融服务实体要求。

近几年，实体经济下滑现象日趋严重，经济脱实向虚越来越明显，国家大力整治行业乱象，提倡产融结合，抵制金融脱实向虚，提倡金融向实体经济输血。而核心企业的上下游企业基本都是小微企业，网贷平台为他们服务，才是普惠金融。

3、业务合法合规，降低中小企业融资成本。

在网贷出现前，广大中小企业无法在传统的商业银行获得贷款，只得向民间高利贷借款，成本较高。

网贷平台的出现缓解了这一现状，监管部门要去借贷综合利率不得高于24%，小微企业在网贷平台的贷款利率大约在14%-20%，小微企业较能接受，且随着市场的发展，行业综合利率还会下降，小微企业的融资成本也会进一步降低。

此外，监管要求个人单个平台借贷≤20万，在网贷平台累计借贷≤100万；企业单个平台借贷≤100万，在网贷平台累计借贷≤500万。因此，大企业无法在P2P平台融资，而核心企业上下游的小微企业需求一般在100万左右，资金需求额度很适合做网贷平台的资产端。

P2P参与供应链金融的劣势：

1、行业垄断，“拼爹”的时代。

P2P参与供应链金融问题的核心点至于是否有核心企业愿意与网贷平台合作。一般来讲，核心企业处于强势地位，不会太愿意为上下游企业做信用背书的，除非平台自身与核心企业有很强的关系，否则是很难打入的。如专业做供应链的清华道口研究院旗下的道口贷，与其合作的核心企业均为清华校友企业。

2、业务难做，难断风险。

供应链金融市场主体横向跨度较大，面临的业务多种多样，扩展难度大，规模易受到限制；而核心企业的纵向业务延伸广阔，上下游产业交叉增加，存在风险过度集中的问题。

供应链金融是供应链风险和金融风险的双重叠加，具有高度的复杂性。

3、巨额投入产出较小。

供应链金融是一个双向选择的过程。核心企业对供应链金融服务商选择较为挑剔，合作门槛较高。

对于平台来说，供应链金融业务流程负责、项目琐碎、操作琐碎、利润较为薄弱，且在各大金融机构的推动下供应链金融市场持续升温，呈现多方打擂、竞争激烈的态势。

02

供应链金融在P2P行业中的展现形式？

由上图可见，P2P供应链平台可分为三类：专业供应链P2P平台、核心企业自建P2P平台及非专业供链P2P平台。

首先看看，专业供应链P2P平台的业务情况。

根据网贷天眼数据显示，目前专做供应链金融业务的网贷平台有116家，占P2P行业的6.17%。

下面我们以道口贷18062551标的为例（仅截取部分重要信息），具体分析一下专业供应链平台的业务情况。

从抽查信息来看，平台的诚意是值得点赞的，为什么呢？

侠女点进去的第一感觉就是，逻辑严谨。平台对标的的信息披露娓娓道来，一项一项的展示出来，信息透明度很好，平台整体信息披露度也不错，标的的真实性较高。感兴趣的朋友可以点进去看看。

接着看看，核心企业自建P2P平台。

核心企业自建平台，即核心企业投资的P2P平台，因此在标的信息中未标注核心企业，仅提供借款人信息。

下面以海尔集团旗下的海融易平台为例具体看看业务情况。

海融易2014年12月正式上线，运营主体为青岛海融易网络科技有限公司，母公司是海尔集团（青岛） 金融控股有限公司，注册资本五千万，实缴不详。

工商注册信息如下：

下面具体看看平台标的情况：

海融易标的信息透明度较高，不过目前平台无标可抢，项目大多为6个月，历史年化回报率为7.4%，收益偏低。

最后看看，非专业供链P2P平台的业务情况。

此类平台占比较多，平台不仅仅只做供应链业务，还涉及其他业务如：车贷、消费贷等。

以团贷网为例，平台主推的We自动服务中，供应链及消费贷占业务总量的60%-70%，可以看出团贷还是较为看好供应链金融的。

下面具体看看平台供应链标的的情况：

从标的信息来看，团贷供应链的核心企业为电商巨头：淘宝、京东、唯品会、亚马逊等。

整体来看，团贷供应链标的的信息透明度不及前面两个专门做供应链业务的平台，不过团贷的收益占优势。

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如何识别供应链金融风险？

供应链金融的落脚点在于核心企业，核心企业在整个闭环中起到主导地位，因此也是这个供应链金融中的核心变量。

我们再看平台标的时，要注意平台供应链金融的核心企业是否为行业巨头，越是巨头资金越雄厚，规模也越大，作假和违规的成本也随之增高，因此信息的可信度随之提高。

如果核心企业很小，建议慎重考虑；如果核心企业听都没听过，那就别投了。

接着，再分析分析是否存在自融和假标的问题。

如果是假标，那么借款企业的信息也未假，可以借助企查查等工具查看企业是否为真；

单个或几个借款主体是否为平台频繁、反复、大额借款人，如果是那么平台可能涉嫌假标或可能有跑路的嫌疑；

借款企业/个人是否与平台有关联（除去核心企业的关系），如果有那平台就相当于借款公司的圈钱工具，为企业无限“注血”，这种平台务必远离。