投资P2P理财，选对平台很重要。选择平台最重要的是看清两点，一是“大腿”粗不粗；二是债权优不优。

近期有朋友在森先森的公众号留言，问：有家理财平台叫E都市钱包，听说是上市公司阿拉科技旗下，到底能不能投？

森先森就将从上述两点出发，带大家分析这家平台。

一、“大腿”粗不粗

所谓“大腿”粗不粗，就是要看平台的背景如何。

查询E都市钱包的备案信息，平台由浙江楚橡信息科技股份有限公司运营， 股东分别为阿拉科技（834171)）旗下阿拉丁电子商务股份有限公司（下简称“阿拉丁电商”）、阿拉丁数字技术有限公司以及阿拉科技的法人吴宇青。

阿拉科技成立于2004年，是一家三维地图制作商，2015年11月在新三板挂牌。阿拉科技公布的2016年上半年报告显示，截止2016年6月30日，2016年上半年的营业收入为755.50万元，净利润为-1208.46万元，总资产为9188.33万元，资产负债率为21.54%。此外，阿拉科技2015年全年营业收入为1074.68万元，净利润为-3392.47万元。

也许吴宇青有自己的地图梦，但回到现实，在地图市场，百度和高德都拥有亿级用户，占据了市场主要份额，连续两年亏损的阿拉科技想要反超，难度可想而知。

                                            （E都市地图效果）

在森先森看来，E都市钱包背靠阿拉科技，相比草根背景的理财平台来说，跑路的可能性要低一些；然而阿拉科技的实力谈不上强大，认为它能为E都市钱包进行兜底，并不现实。投资的风险最终还是要看平台的债权。

二、债权优不优

在E都市钱包上线之初，森先森便曾对平台的标的进行鉴别，发现同一标的信息自相矛盾，不同标的的信息雷同等问题，森先森当时认为E都市钱包涉嫌虚构标的。具体内容大家可以百度文章“三维地图制作商涉足P2P，真相竟是...

六个月过去了，E都市钱包的产品也发生了巨大的变化，如今我们需要重新对它进行考察。

E都市钱包的产品，根据标的期限的不同，分为“新手专享”“月利通”“省心赚”“季度宝”、“半年利”这五种产品，其中绝大多数产品为一月期限的“月利通”。根据平台的介绍，这五种对应的都是消费分期债权，债权来源于51返呗。

51返呗由浙江阿拉丁电子商务股份有限公司（下简称“阿拉丁电商”）运营。《阿拉科技第三届董事会第二十一次会议决议公告》显示：杭州阿拉丁信息科技股份有限公司对阿拉丁电商认缴投资5000万元，占注册资本的16.447%；浙江啊啦创业投资有限公司认缴投资8600万元，占注册资本的28.289%。可以说，51返呗为阿拉科技旗下消费金融公司。

艾瑞咨询预测，中国消费金融规模将在2019年达到37.4万亿元。或许是阿拉科技也感受到了消费金融巨大的市场潜力，同时自知无法为51返呗提供足够的弹药，所以又找了浙江金诺房地产开发有限公司及该公司的大股东陈莺，以及汇宇控股集团的大股东陆巨明入股，也就是平台所宣传的A轮融资。

体验51返呗这款APP，森先森觉得它在商业模式方面的创新在于集合了购物分期与返利。具体点说，这款APP展示了非常多来自淘宝网的商品（本质上是一种CPS广告），消费者通过51返呗购买这些商品，下单时可以选择分期付款，付款后还可以获得一定比例的返利。

E都市钱包的理财产品正是由51返呗的消费债权组成的资产包。消费金融的特点是小额分散，但由于债务人没有任何抵押物，其实质仍然是信用借款。在风控方面，51返呗依靠芝麻信用分进行把关。

由于每个项目的介绍都非常笼统，森先森并没有办法判断标的的真实性如何，而且平台发布了过多的月标，很有可能涉及期限错配，毕竟按常理来说，购物时申请分期付款的用户大都不会只分期一个月吧，因此投资人还需留意流动性风险。由于E都市钱包过去曾涉嫌发售假标，森先森至今对平台的债权真实性信心不足。

在资金保障方面，E都市钱包承诺“回款进入指定托管账户”，但是平台并没有签约银行存管，所谓的托管说的其实是第三方支付机构的资金存管。同时，平台说道：“E都市钱包专注于小额分散消费微金融类资产证券化”，然而在8月24日发布的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》明确指出“网络借贷信息中介机构不得开展类资产证券化业务”，这点似乎正好撞到了监管的“枪口”上。

还款保障方面，E都市钱包宣称：“投资人的每笔投资资金，都有三重还款保障： 第一还款债权方浙江名恒投资管理有限公司（51分呗到期还款）； 第二还款为阿拉丁电子商务股份有限公司确保还款到账（51返呗平台运营主体）； 第三还款E都市钱包风险备用金还款。”但森先森查询工商登记信息发现：无论是浙江名恒投资管理有限公司还是阿拉丁电子商务股份有限公司，都与E都市钱包平台具有股权上的关联，因此E都市钱包的还款保障方式为关联公司担保。这样的保障措施，说白了有点自己给自己担保的意思，缺乏诚意。

三、总结

平台优点：

1、背靠新三板挂牌公司阿拉科技，跑路风险较一般草根民营平台要低一些。

平台缺点：

1、母公司阿拉科技运营较差，2015年和2016年都出现较大幅度亏损。

2、上线初期曾涉嫌发售假标自融，目前标的透明度较差。

3、未对接银行存管。

4、多数标的为一月期限，很有可能涉嫌期限错配，需留意流动性风险。

5、平台保障措施为关联公司担保，缺乏诚意

平台机会：

1、消费金融市场巨大。

2、资产端51返呗推出的分期+返利的商业模式有一定的创新性。

平台威胁：

1、布局消费金融时间较晚，想后来居上并不容易。

2、平台合规性尚存瑕疵，需要尽快合规以防止成为清扫对象。

森先森评级：C级

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